「株価低迷時のチャンス」

【國本 行彦】  1960年8月21日生。 東京都立志村高校卒業。 1984年早稲田大学法学部卒業後、日本合同ファイナンス（現・JAFCO）入社。 2006年1月5日（株）インディペンデンツ（現（株）Kips)設立、代表取締役就任。 2015年11月9日　特定非営利活動法人インデペンデンツクラブ　代表理事就任（現副代表理事） 2020年6月　(株)ラクス社外取締役就任

　新興市場の株価低迷の影響を受け、IPO市場の件数は昨年同水準ですが、IPO株価及び出来高が低調な銘柄が増えています。結果、IPO後も株式売却できずホールド状態になっているケースが多く見られます。ＶＣの出資先企業もIPO株価が期待を下回れば上場延期を考えます。ＶＣ側のドライパウダー資金は豊富でも新規投資が進んでいない現状もあります。

　投資回収サイクルが狂えば、いずれＶＣの資金量も減りスタートアップの資金調達環境も悪化、負の連鎖に落ち入っていくワーストケースが想定されます。

　一方で、スタートアップ企業にとって株価低迷は資本政策見直しのチャンスでもあります。

　株の買戻しによる株主構成是正や新たな資本提携などはそういう時期にこそ実行できます。

　ＶＣ側にとってポートフォリオの見直しは痛みを伴うケースもありますが、分散から集中に切り替えパフォーマンスの向上を図るチャンスでもあります。そして来年は、ＣＶＣ、バイアウトファンド、エンジェルなど海外も含めた投資家の動向が注目されていくと思います。

　　
※「THE INDEPENDENTS」2024年12月号 - P.18 より